某企业拟打算投资一项目，设计了甲、乙、丙三个方案，三个方案的初始投资分别为5万元、8万元、12万元，各方案每年的净利润及净现金流量入如下表。若设贴现率为10%，据此请回答下列问题：按净现值法应选择( )。A．甲B．乙C．丙D．都不选择
题目
某企业拟打算投资一项目，设计了甲、乙、丙三个方案，三个方案的初始投资分别为5万元、8万元、12万元，各方案每年的净利润及净现金流量入如下表。若设贴现率为10%，据此请回答下列问题：
按净现值法应选择( )。
A．甲
B．乙
C．丙
D．都不选择
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第1题：
共用题干
张某完全靠500万元的自有资金进行房地产置业投资。经市场调研，有甲、乙、丙三个投资方案可供选择。各方案的初始投资、年净经营收入和净转售收入见下表，计算期均为10年。张某的目标收益率为10%。
用净现值率法进行方案比较，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为()。
A:甲、乙、丙
B:甲、丙、乙
C:丙、乙、甲
D:乙、丙、甲答案：D解析：互斥方案，即选择其中一个方案，则其他方案就要被排斥的一组方案。本题中，张某要对甲、乙、丙三个投资方案进行比较，选择其中最有利的一个方案进行投资。故在进行方案比选时，甲、乙、丙三个投资方案之间的关系为互斥方案。
净现值率法说明了投资方案单位投资所获得的净效益。用净现值率进行比较时，以净现值率较大的方案为优。净现值率(NPVR)是净现值与投资现值之比。本题中，甲方案的净现值NPV甲=40/105*{1-[1/(1+10%)9]}+350/(1+10%)10-300≈65.3（万元），甲方案的净现值率NPVR甲=NPV甲/投资现值*100%=65.30/300*100%≈21.77%；乙方案的净现值NPV乙=60/10%*{1-[1/(1+10%)9]}+460/(1+10%)10-400≈122.89(万元),乙方案的净现值率NPVR乙=NPV乙/投资现值*100%=122.89/400*100%≈30.72%；丙方案的净现值NPV丙=75/10%*{1-[1/(1+10%)9]}+520/（1+10%）10-520≈132.41（万元），丙方案的净现值率NPVR丙=NPV丙/投资现值*100%=132.41/520*100%≈25.46%。比较三个投资方案的净现值率的大小为乙＞丙＞甲，可知从优到劣的排列顺序是乙、丙、甲。
本题中，三个投资方案的经营期限相同。各投资方案投资收益率=1/动态投资回收期*100%=年净经营收入/初始投资*100%，故甲方案的投资收益率=40/300*100%≈13.33%，乙方案的投资收益率=40/400*100%=15%，丙方案的投资收益率=75/500*100%=15%。因此，甲＜乙=丙。
房地产置业投资包括购买型置业投资和租赁型置业投资。从现金流出看，购买型房地产置业投资主要由购买房地产的投资和运营期内的经营成本两部分组成。购买投资是现金流量系统中起始点的初始投资，经营成本是投资方案现金流量表中经营期现金流出的主体部分。另外，在计算期内，投资方案现金流出中也包括经营税金。 -
第2题：
共用题干
甲生产企业准备投资，有A、B、C三个备选方案，项目寿命均为10年。据已知条件估算，三个方案初始投资分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧额20万元，年净利19万元；B方案年折旧额10万元，年净利10万元；C方案年折旧额15万元，年净利9万元，如下表所示：
根据以上资料，回答下列问题：在互斥选择决策中，使用贴现指标选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以为选择标准，所以该企业应选择____。()
A:内部报酬率法，A方案
B:内部报酬率法，B方案
C:净现值法，A方案
D:净现值法，B方案答案：C解析：每年净现金流量(NCF)=净利+折旧。方案A=20+19=39（万元），方案B=10+10=20（万元），方案C=15+9=24（万元）。
根据净现值的计算公式具体计算如下：
式中，n为开始投资至项目寿命终结时的年数；CFATt为第t年的现金流量；k为贴现率（资本成本或企业要求的报酬率）。通过计算结果，B方案和C方案的净现值均小于零，不可行；A方案的净现值最大，应选用A方案。
内部报酬率的计算公式为：
。式中，NCFt表示第t年的现金净流量；r表示内部报酬率，即IRR；n表示项目使用年限；C表示初始投资额。则：
。采用插值法计算，得：IRRA≈14.5%；IRRB≈14.98%；IRRC≈6.01%。则A方案和B方案的内部报酬率均大于10%，C方案的内部报酬率小于10%，B方案的内部报酬率最大。
在进行投资决策时，主要使用的是贴现指标，是因为贴现指标考虑了资金的时间价值，指标含义反映了投资的实质目的。在互斥选择决策中，使用三个贴现指标时，当选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以净现值法为选择标准。 -
第3题：
某房地产开发项目有甲、乙、丙三个方案，经测算，三个方案净现值的期望值分别为E甲=1500万元，E乙=1800万元，E丙=2200万元；净现值的标准差分别为§甲=890万元，§乙=910万元，§丙=1200万元，则该项目投资方案的风险从小到大排列顺序正确的是（ ）。A、乙<丙<甲
B、甲<乙<丙
C、丙<甲<乙
D、乙<甲<丙答案：A解析：本题考查的是概率分析中的期望值法。根据公式：V=§÷E（NPV），V甲=890/1500=0.59，V乙=910/1800=0.51，V丙=1200/2200=0.55。 -
第4题：
张某完全靠500万元的自有资金进行房地产置业投资。经市场调研，有甲、乙、丙三个投资方案可供选择。各方案的初始投资、年净经营收入和净转售收入见下表，计算期均为10年。张某的目标收益率为10%。
用净现值率法进行方案比较，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为()。A、甲、乙、丙
B、甲、丙、乙
C、丙、乙、甲
D、乙、丙、甲答案：D解析：考察计算期相同的互斥方案的比选。甲方案的净现值NPV甲=40/10%*[1-1/(1+10%)9]+350/(1+10%)10-300=65.30万元；乙方案的净现值NPV乙=60/10%*[1-1/(1+10%)9]+460/(1+10%)10-400=122.89万元；丙方案的净现值NPV丙=75/10%*[1-1/(1+10%)9]+520/(1+10%)10-500=132.41万元。甲方案的净现值率=65.30÷300=21.77%；乙方案的净现值率=122.89÷400=30.72%；丙方案的净现值率=132.41÷500=26.48%。由此可见，甲、乙、丙三个投资方案从优到劣的排列顺序为乙、丙、甲。 -
第5题：
共用题干
甲生产企业准备投资，有A、B、C三个备选方案，项目寿命均为10年。据已知条件估算，三个方案初始投资分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧额20万元，年净利19万元；B方案年折旧额10万元，年净利10万元；C方案年折旧额15万元，年净利9万元，如下表所示：
根据以上资料，回答下列问题：假设甲企业要求报酬率为10%，分别计算各方案的净现值，则下列说法中正确的有()。
A:A方案的净现值最大，应选用A方案
B:B方案的净现值最大，应选用B方案
C:A方案的净现值＜0,A方案不可行
D:C方案的净现值＜0，C方案不可行答案：A,D解析：每年净现金流量(NCF)=净利+折旧。方案A=20+19=39（万元），方案B=10+10=20（万元），方案C=15+9=24（万元）。
根据净现值的计算公式具体计算如下：
式中，n为开始投资至项目寿命终结时的年数；CFATt为第t年的现金流量；k为贴现率（资本成本或企业要求的报酬率）。通过计算结果，B方案和C方案的净现值均小于零，不可行；A方案的净现值最大，应选用A方案。
内部报酬率的计算公式为：
。式中，NCFt表示第t年的现金净流量；r表示内部报酬率，即IRR；n表示项目使用年限；C表示初始投资额。则：
。采用插值法计算，得：IRRA≈14.5%；IRRB≈14.98%；IRRC≈6.01%。则A方案和B方案的内部报酬率均大于10%，C方案的内部报酬率小于10%，B方案的内部报酬率最大。
在进行投资决策时，主要使用的是贴现指标，是因为贴现指标考虑了资金的时间价值，指标含义反映了投资的实质目的。在互斥选择决策中，使用三个贴现指标时，当选择结论不一致时，在无资本限量的情况下，以净现值法为选择标准。