下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本"的表述中，错误的是()。A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率 B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算 C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据 D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

题目
下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本"的表述中，错误的是()。

A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
相似考题

1.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（ ）。A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

2.企业进行融资时，需要考虑最优资本结构与融资成本，下列关于资本结构与融资成本的说法中，正确的有( )。A．资本资产定价模型是估计企业内部权益资本成本的模型B．长期债务资本成本等于各种利息费用的加权平均数C．资本结构是权益资本与债务资本的比例D．在高盈利时期，管理层倾向于通过留存盈余进行融资

3.比较资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APM)对风险来源的定义，以下说法中错误的是（ ）。A．资本资产定价模型(CAPM)的定义是抽象的B．资本资产定价模型(CAPM)的定义是具体的C．套利定价模型(APT)的定义是具体的D．套利定价模型(APT)定义是抽象的

4.比较资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APM)对风险来源的定义，以下说法中错误的是( )。A．资本资产定价模型( CAPM)的定义是抽象的B．资本资产定价模型( CAPM)的定义是具体的C．套利定价模型( APr)的定义是具体的D．套利定价模型(APT)定义的是抽象的

参考答案和解析
答案：C
解析：
本题考核的知识点是“资本资产定价模型”。由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，所以估计市场风险溢价时，为了使数据计算更有代表性，应选择较长的时间跨度，这其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期，所以C选项的说法不正确。
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  • 第1题：

    以下关于资本资产定价模型（CAPM）的叙述，错误的是（）。

    A.资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价

    B.资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空

    C.当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合

    D.资本资产定价模型主要应用于资产配置


    正确答案：B
    资本资产定价模型的3项假设：假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，选择最优证券组合。假设二：投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。假设三：资本市场没有摩擦。

  • 第2题：

    (2018年)下列关于资本定价模型的表述中错误的是(　)。

    A.市场整体对风险越是厌恶，市场风险溢酬的数值就越大
    B.资本资产定价模型完整地揭示了证券市场运动的基本情况
    C.资本资产定价模型体现了“高收益伴随着高风险”的理念
    D.资产的必要收益率由无风险收益率和资产的风险收益率组成

    答案：B
    解析：
    资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。

  • 第3题：

    关于权益资本成本的表述中，正确的有（　）。

    A.利用资本资产定价模型计算的普通股资本成本更接近于真实成本
    B.处于财务困境中公司的权益成本会低于债务成本
    C.留存收益资本成本计算不考虑筹资费用
    D.优先股资本成本就是优先股股东要求的必要报酬率

    答案：C,D
    解析：
    在三种计算普通股资本成本的方法中，我们不知道哪一种计算的结果更接近真实的普通股成本，所以选项A的表述不正确。如果筹资公司处于财务困境，债务的承诺收益率可能会非常高，如果以承诺收益率作为债务成本，有可能导致债务成本高于权益成本，这显然是不合常理的，所以，这种情况下，应该以期望收益率作为债务成本，即选项B的说法不正确。

  • 第4题：

    下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有（ ）。

    A.现金流折现模型
    B.股利折现模型
    C.资本资产定价模型
    D.市场模拟模型
    E.成本模型

    答案：B,C
    解析：
    本题考查普通股资本成本率的测算。普通股资本成本率的测算有两种主要方法：其一是股利折现模型；其二是资本资产定价模型.

  • 第5题：

    估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有( )。

    Ⅰ．红利增长模型

    Ⅱ．市场决定模型

    Ⅲ．资本资产定价模型Ⅳ．套利定价模型


    A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
    B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
    C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

    答案：D
    解析：
    估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。

  • 第6题：

    （2012年）企业在考虑融资成本时，可用来估计权益资本成本的包括（ ）。

    A.资本资产定价模型
    B.债务资本成本
    C.加权平均资本成本
    D.无风险利率

    答案：A,D
    解析：
    在估计企业的融资成本时，可以用资本资产定价模型估计权益资本成本，也可以用无风险利率估计权益资本成本。

  • 第7题：

    下列关于套利定价模型的说法中，不正确的是（　　）。

    A. 套利定价模型是一个多因素回归模型
    B. 套利定价模型可看成是资本资产定价模型的特例
    C. 套利定价模型的运用过程较为复杂
    D. 套利定价模型和资本资产定价模型不是相互排斥的

    答案：B
    解析：
    资本资产定价模型可看成是套利定价模型的特例，选项B不正确。

  • 第8题：

    采用资本资产定价模型估计普通股资本成本时，关于影响因素估计的表述中，错误的是（）。

    • A、最常见的做法是选用10年期的政府债券到期收益率作为无风险利率
    • B、公司风险特征发生重大变化时，采用5年的预测期估计贝塔值
    • C、应采用较长的时间跨度估计市场收益率
    • D、考虑复合平均的情况下，应采用几何平均法预测权益市场平均收益率

    正确答案:B

  • 第9题：

    问答题
    如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，按照账面价值权数计算明年公司加权平均的资本成本。（计算时单项资本成本百分数保留2位小数。权益资本成本使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计，并取其平均值。）

    正确答案：
    解析：

  • 第10题：

    单选题
    下列关于资本资产定价模型的表述中错误的是()。（2018年）
    A

    资产的必要收益率由无风险收益率和资产的风险收益率组成

    B

    资本资产定价模型体现了“高收益伴随着高风险”的理念

    C

    市场整体对风险越是厌恶，市场风险溢酬的数值就越大

    D

    资本资产定价模型完整地揭示了证券市场运动的基本情况


    正确答案： A
    解析：

  • 第11题：

    多选题
    资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。
    A

    估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率

    B

    估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

    C

    估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

    D

    预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值


    正确答案： C,D
    解析：

  • 第12题：

    多选题
    下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（　　）。[2018年真题]
    A

    财务比率法

    B

    资本资产定价模型

    C

    固定股利增长模型

    D

    债券收益率风险调整模型


    正确答案： A,C
    解析：
    A项属于税前债务资本成本的估计方法。

  • 第13题：

    下列关于资本资产定价模型的表述，正确的是（）。

    A、资本资产定价模型的基本假设就是影响资产价格波动的主要和共同的因素是市场总体价格水平
    B、资本资产定价模型假设影响资产收益率波动的因素有两类，即宏观因素和微观因素
    C、资本资产定价模型建立在投资者二次效用函数的假设之上
    D、资本资产定价模型假设资产的收益率与未知数量的未知因素相联系

    答案：A
    解析：
    A
    CAPM基本公式：Rp=Rf+βp(RM-Rf)，D项错了；影响资产收益率波动的因素只有宏观因素，只有系统性风险，也叫做市场风险，B项错了；CAPM模型与消费者效用函数无关。

  • 第14题：

    （2018年）下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（）。

    A.财务比率法
    B.资本资产定价模型
    C.固定股利增长模型
    D.债券收益率风险调整模型

    答案：B,C,D
    解析：
    选项 A属于税前债务资本成本的估计方法。

  • 第15题：

    下列有关资本资产定价模型的表述中，错误的是(　)。

    A、资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产
    B、证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的
    C、证券市场线有一个暗示为“全部风险都需要补偿”
    D、Rm－Rf称为市场风险溢酬

    答案：C
    解析：
    证券市场线的一个暗示是“只有系统风险才有资格要求补偿”，因此选项C不正确。

  • 第16题：

    使用最广泛的估计权益成本的方法是( )。

    A、股利增长模型
    B、资本资产定价模型
    C、债券收益加风险溢价法
    D、风险调整法

    答案：B
    解析：
    B
    在估计权益成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型。按照资本资产定价模型，权益成本等于无风险利率加上风险溢价。

  • 第17题：

    以下有关资本资产定价模型的说法中，错误的是（　）。

    A. 资本资产定价模型假设市场是均衡的
    B. 资本资产定价模型可以准确地提示证券市场的规律
    C. 证券市场线对任何公司. 任何资产都是适合的
    D. 资本资产定价模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

    答案：B
    解析：
    资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全准确地揭示证券市场的一切，选项B的说法不正确。

  • 第18题：

    企业在考虑融资成本时，可用来估计权益资本成本的包括（　）。

    A.资本资产定价模型
    B.债务资本成本
    C.加权平均资本成本
    D.无风险利率

    答案：A,D
    解析：
    在估计企业的融资成本时，可以用资本资产定价模型估计权益资本成本，也可以用无风险利率估计权益资本成本。资本资产定价模型的核心思想是企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价。用无风险利率估计权益资本成本是更为简单的方法，IT企业常常使用；使用这种方法时，企业首先要得到无风险债券的利率值，然后再综合考虑自身企业的风险在此利率值的基础上加上几个百分点，最后按照这个利率值计算企业的权益资本成本。所以选项A和D正确。

  • 第19题：

    资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的是（　）。

    A.估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率
    B.估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠
    C.估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短期限数据计算出的结果更可靠
    D.预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，可以用企业自身的历史数据估计贝塔值

    答案：C
    解析：
    估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率，而不是票面利率，选项A错误；估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预期长度，如果公司风险特征发生重大变化，应使用变化后的年份作为预测期长度，选项BD错误。

  • 第20题：

    关于资本资产定价模型，下述说法错误的是（）。

    • A、资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价
    • B、资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空
    • C、当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合
    • D、资本资产定价模型主要应用于资产配置

    正确答案:B

  • 第21题：

    单选题
    关于资本资产定价模型，下述说法错误的是（）。
    A

    资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价

    B

    资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空

    C

    当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合

    D

    资本资产定价模型主要应用于资产配置


    正确答案： B
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    单选题
    下列有关资本资产定价模型的表述中，错误的是（）。
    A

    资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产

    B

    证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的

    C

    证券市场线的一个暗示是，全部风险都需要补偿

    D

    Rm-Rf称为市场风险溢酬


    正确答案： B
    解析： 证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资格要求补偿，因此选项C不正确。

  • 第23题：

    多选题
    企业在考虑融资成本时，可用来估计权益资本成本的包括（　　）。[2012年真题]
    A

    资本资产定价模型

    B

    债务资本成本

    C

    加权平均资本成本

    D

    无风险利率


    正确答案： B,C
    解析：
    企业在考虑融资成本时，可以用资本资产定价模型估计权益资本成本，也可以用无风险利率估计权益资本成本。

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