优学公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司,预计此次收购将在第1年使得优学公司增加150万元的净利润、40万元的利息费用、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第2年起,自由现金流量将以3%的速度增长。协议收购价格为1000万元。交易完成后,优学公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。优学公司的股利增长率固定为3%,预计本年的股利为1.5元,当前的股价为10元,不考虑筹资费。无杠杆的资本成本为13%,债务利率为8%,公司始终保持债务与股权比率为1,所得税税率为25%。此次收购的系统风险与优学公司其他投资的系统风险大致相当。
要求:
(1)计算第1年优学公司因为收购而增加的无杠杆净收益;
(2)用WACC法计算被收购的目标企业的价值;
(3)计算收购交易的净现值;
(4)在保持债务与企业价值不变的前提下,计算必须为收购举借多少债务,收购成本中的多少要通过股权筹资来实现;
(5)计算优学公司的现有股权价值由于收购而增加的数额;
(6)计算收购交易的无杠杆价值和利息税价值;
(7)用APV法计算被收购的目标企业的价值;
(8)使用FTE法计算此次收购交易的净现值;
(9)如果目标企业第1年末的EV/EBITDA为10,通货膨胀率为2%,其他条件不变,计算自由现金流量的实际增长率。
第1题:
收购是一家公司收购另一家公司,并以新的公司取代原有的两家公司。()
第2题:
第3题:
甲公司拥有乙上市公司30%的股份,现欲继续收购乙公司的股份,遂发出收购要约。甲公司发出的下列收购要约,哪些内容是不合法的?
A.甲公司收购乙公司的股份至51%时即不再收购
B.甲公司将在15日内完成对乙公司股份的收购
C.本收购要约所公布的收购条件适用于乙公司的所有股东
D.在收购要约的有效期限内,甲公司视具体情况可以撤回收购要约
第4题:
第5题: