在可持续增长率的假设条件全部成立时，下述结论正确的有( )。A．某一年可持续增长率与实际增长率相等B．某一年实际增长率等于上年的可持续增长率C．某一年股利增长率等于可持续增长率D．某一年股东权益增长率等于可持续增长率

可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率，所以选项A错误。

经营效率指的是总资产周转率和销售净利率，财务政策是指权益乘数和利润留存率，而权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以本年的权益净利率与上年相同，选项A的说法正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝20%，所以选项B的说法正确；四个财务比率不变，这样可持续增长率也是不变的，所以选项C的说法正确；本年实际增长率和上年实际增长率的关系是不确定的，在比较的时候，不涉及和上年实际增长率的比较，所以选项D的说法不正确。
【考点“可持续增长率与实际增长率”】

如果某一年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或者多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，本年实际销售增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率就会超过上年可持续增长率。选项A、C正确；根据“总资产周转率”不变，可以得到：本年销售增长率=总资产增长率；根据“资本结构”不变，可以得到：总资产增长率=股东权益增长率，根据“不增发新股或回购股票”，可以得到：本年可持续增长率=股东权益增长率，综上可以得到：本年可持续增长率=本年销售增长率，所以选项B错误，选项D正确。

（1）上年的可持续增长率＝240/（1200－240）×100%＝25%
　　（2）本年的可持续增长率＝80%×10%×2×2.5/（1－80%×10%×2×2.5）＝66.67%
　　假设本年的销售额为W万元，
　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×10%×80%＝1200＋0.08W
　　本年末的总资产＝（1200＋0.08W）×2＝2400＋0.16W
　　根据销售收入/年末总资产＝2.5可知，
　　本年末总资产＝W/2.5＝0.4W
　　所以，2400＋0.16W＝0.4W
　　解得：W＝10000（万元），
　　即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67%
　　结论：在仅仅提高营业净利率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。
　　（3）本年的可持续增长率＝100%×5%×2×2.5/（1－100%×5%×2×2.5）＝33.33%
　　假设本年的销售额为W万元，
　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×100%＝1200＋0.05W
　　本年末的总资产＝（1200＋0.05W）×2＝2400＋0.1W
　　根据营业收入/年末总资产＝2.5
　　可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W
　　所以，2400＋0.1W＝0.4W
　　解得：W＝8000（万元），即本年的实际增长率＝（8000－6000）/6000＝33.33%
　　结论：在仅仅提高留存收益率的情况下，本年的实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。
　　（4）本年的可持续增长率＝80%×5%×2.5×2.5/（1－80%×5%×2.5×2.5）＝33.33%
　　假设本年的销售额为W万元，
　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W
　　本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2.5＝3000＋0.1W
　　根据营业收入/年末总资产＝2.5可知，本年末总资产＝W/2.5＝0.4W
　　所以，3000＋0.1W＝0.4W
　　解得：W＝10000（万元），
　　即本年的实际增长率＝（10000－6000）/6000＝66.67%
　　结论：在仅仅提高权益乘数（即提高资产负债率）的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。
　　（5）本年的可持续增长率＝80%×5%×2×4/（1－80%×5%×2×4）＝47.06%
　　假设本年的销售额为W万元，
　　则：本年末的股东权益＝1200＋W×5%×80%＝1200＋0.04W
　　本年末的总资产＝（1200＋0.04W）×2＝2400＋0.08W
　　根据营业收入/年末总资产＝4可知，本年末总资产＝W/4＝0.25W
　　所以，2400＋0.08W＝0.25W
　　解得：W＝14117.65（万元），即本年的实际增长率＝（14117.65－6000）/6000＝135.29%
　　结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率＞本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。