某公司设定的目标资本结构为:银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元,按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,普通股15%。追加筹资300万元的边际资本成本为( )。A.12.95%B.13.5%C.8%D..13.2%

题目

某公司设定的目标资本结构为:银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元,按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,普通股15%。追加筹资300万元的边际资本成本为( )。

A.12.95%

B.13.5%

C.8%

D..13.2%


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  • 第1题:

    某企业目前资本结构为:总资本2500万元,其中债务资本1000万元(年利息100万元);普通股资本1500万元(300万股)。为了使今年的息税前利润达到2000万元,需要追加筹资400万元;已知所得税率25%,不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案: 甲方案:增发普通股100万股,每股发行价2元;同时向银行借款200万元,利率保持原来的10%。 乙方案:溢价发行300万元面值为200万元的公司债券,票面利率15%;同时按面值发行优先股100万元,优先股股利率10%。
    要求:
    (1)计算两种筹资方案筹资后的每股收益,并以每股收益为标准选择最优的筹资方案;
    (2)计算筹资后的财务杠杆系数;
    (3)假设明年的利息费用保持与今年筹资后的利息费用相等,优先股股利不变,普通股股数不变,明年的息税前利润增长率为10%,计算明年的每股收益。


    答案:
    解析:
    1.甲方案筹资后的每股收益=(2000-100-200×10%)×(1-25%)/(300+100)=3.53(元)(0.5分) 乙方案筹资后的每股收益=[(2000-100-200×15%)×(1-25%)-100×10%]/300=4.64(元)(0.5分) 由于乙方案筹资后的每股收益较高,因此,最优的筹资方案为选择乙方案。(1分)
    2.筹资后的财务杠杆系数 =息税前利润/(息税前利润-利息-税前优先股股利) =2000/(2000-100-200×15%-100×10%/0.75) =1.08(2分)
    3.明年的每股收益增长率=10%×1.08=10.8%(0.5分) 明年的每股收益=4.64×(1+10.8%)=5.14(元)(0.5分) 或者: 明年的每股收益={[2000×(1+10%)-100-200×15%]×(1-25%)-100×10%}/300=5.14(元)

  • 第2题:

    某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元(每年负担利息24万元),普通股资本500万元(发行普通股10万股,每股面值50元)。由于扩大业务,需追加筹资300万元,假设没有筹资费用。其筹资方式有三个: 方案一:全部按面值发行普通股:增发6万股,每股发行价50元; 方案二:全部增加长期借款:借款利率仍为12%,利息36万元; 预计年度息税前利润为125万元


    D

  • 第3题:

    某公司设定的目标资本结构为:银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元,按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,普通股权益15%。   要求:计算追加筹资300万元的边际资本成本。

    A.11.63%

    B.12.66%

    C.13.00%

    D.12.95%


    A 解析:边际资本成本=20%×7%+15%×12%+65%×15%=12.95%

  • 第4题:

    甲公司目前的资本总额为2000万元,其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构,目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元,个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为()。

    A.13.1%
    B.12%
    C.8%
    D.13.2%

    答案:A
    解析:
    筹集的1000万元资金中股东权益、长期借款、公司债券的目标价值分别是:股东权益(2000+1000)×50%-800=700(万元),长期借款(2000+1000)×30%-700=200(万元),公司债券(2000+1000)×20%-500=100(万元),所以,目标价值权数分别为70%、20%和10%,边际资本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。【思路点拨】目标价值是目标资本结构要求下的产物,是根据目标资本结构推算出来的,目标价值权数不一定是目标资本结构。

  • 第5题:

    27、某企业目前拥有资本总额为1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息为20万元),普通股权益资本为80%(发行普通股10万股,每股面值80元),企业所得税率为33%。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方式可供选择: 全部发行普通股:增发5万股,每股面值80元。全部筹措长期债务:利率为10%,利息为40万元。 则每股盈余无差别点的息税前利润是()万元


    •(1)(EBIT-20)*(1-33%)/(10+5)=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10 •无差别点的息税前利润EBIT=140万元•(2)无差别点的每股盈余EPS=(140-20-40)*(1-33%)/10=5.36元(用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个,结果应该是相等的)•(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案(2).