莱公司拥有长期资金100万元,其中债券40万元,普通股60万元。公司拟筹资并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加,各种资金成本变化如下表:资金种类 新增筹资额(万元) 资金成本 20及以下 7% 债券 20以上 8% 42及以下 16% 普通股 42以上 17%要求:计算各筹资总额分界点及各筹资总额范围的边际资金成本。

题目

莱公司拥有长期资金100万元,其中债券40万元,普通股60万元。公司拟筹资并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加,各种资金成本变化如下表:

资金种类 新增筹资额(万元) 资金成本 20及以下 7% 债券 20以上 8% 42及以下 16% 普通股 42以上 17%

要求:计算各筹资总额分界点及各筹资总额范围的边际资金成本。


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  • 第1题:

    某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。


    答案:每股收益=[(息税前利润-负债利息)×(1-所得税率)]/普通股股数
    方案1利息是400*12%,股数60+30
    方案2利息是400*12%+300*12%,股数60
    是方案1等于方案2每股收益,求出无差别点息税前利润
    当预计息税前利润大于无差别点息税前利润,说明公司能承担较大的财务风险,可以选择债券筹资,相反就选择股权筹资,公司承担的风险小一些

  • 第2题:

    某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1 000万元,筹资额分别为300万元、100万元、500万元和100万元,资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为( )。

    A.10.4%

    B.10%

    C.12%

    D.10.6%


    正确答案:A
    综合资金成本=6%×30%+1 1%×10%+12%×50%+15%×10%=10.4%。

  • 第3题:

    A公司拟发行债券和股票筹资,原定方案为:筹资总额500万元,债券和普通股的资金成本率分别为10%和15%。两种筹资方式筹集的资金分别占筹资总额的40%和60%。根据上述资料,回答下列问题:

    若想降低方案的资金成本,则调整筹资方案的途径有( )。
    A.增加债券筹资比例
    B.增加普通股筹资比例
    C.降低债券筹资比例
    D.降低普通股筹资比例

    答案:A,D
    解析:
    A D

  • 第4题:

    东大公司现有资金15000万元,普通股股本8000万元,长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5%,无筹资费用,普通股资本成本为12.5%,公司此时的息税前利润为2000万元。
    公司拟筹资5000万元,有A、B两个筹资方案可供选择。
    方案一:发行债券取得5000万元,年利率为12%、期限为3年,假设发行债券不影响股票资本成本,债券的筹资费用率是2%;
    方案二:增发普通股筹资取得5000万元,预期股利为1.15元,普通股当前市价为10元,股东要求每年股利增长2%,筹资费用率为2.5%。
    公司适用的所得税税率为25%,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
    根据上述资料,回答下列问题。
    <3>、采用方案二筹资后,该公司普通股的资本成本为( )。

    A.13.79%
    B.12.50%
    C.10%
    D.13.5%

    答案:A
    解析:
    普通股的资本成本=1.15/[10×(1-2.5%)]+2%=13.79%。

  • 第5题:

    东大公司现有资金15000万元,普通股股本8000万元,长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5%,无筹资费用,普通股资本成本为12.5%,公司此时的息税前利润为2000万元。
    公司拟筹资5000万元,有A、B两个筹资方案可供选择。
    方案一:发行债券取得5000万元,年利率为12%、期限为3年,假设发行债券不影响股票资本成本,债券的筹资费用率是2%;
    方案二:增发普通股筹资取得5000万元,预期股利为1.15元,普通股当前市价为10元,股东要求每年股利增长2%,筹资费用率为2.5%。
    公司适用的所得税税率为25%,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
    根据上述资料,回答下列问题。
    <4>、采用方案二筹资后,该公司的加权资本成本为( )。

    A.7.2%
    B.11.59%
    C.11.4%
    D.12.5%

    答案:B
    解析:
    按方案二筹资后的加权资本成本=13.79%×(8000+5000)/20000+7.5%×7000/20000=11.59%。

  • 第6题:

    某公司拥有长期资金100万元,其中,债券40万元,资金成本为8%;普通股60万元,资金成本16%。则该公司加权资金成本为()。

    A:8.9%
    B:12%
    C:12.8%
    D:14.4%

    答案:C
    解析:
    加权平均资本成本=(40*8%+60*16%)/100=12.8%。

  • 第7题:

    某公司拥有长期资金100万元,其中,债券40万元,资金成本为8%;普通股60万元,资金成本为16%。则该公司加权平均资金成本为()。

    A:8.9%
    B:12%
    C:12.8%
    D:14.4%

    答案:C
    解析:
    由题意,债券资本占全部资本的比重=40/100*100%=40%;普通股资本占全部资本的比重=60/100*100%=60%。则加权平均资本成本=40%*8%+60%*16%=12.8%。

  • 第8题:

    某公司利用长期债券筹资400万元,普通股筹资600万元,资本成本分别为6%和15%。则该筹资组合的综合资本成本是()。

    • A、10.6%
    • B、11.4%
    • C、12%
    • D、12.5%

    正确答案:B

  • 第9题:

    某公司现有长期资本总额为5000万元,其中长期借款600万元,长期债券1200万元,普通股800万元,各种长期资金成本率分别为5%,6%和10%。该公司综合资金成本率为( )。

    • A、2.4%
    • B、3.6%
    • C、4.0%
    • D、5.2%

    正确答案:B

  • 第10题:

    某公司拥有长期资金100万元,其中,债券40万元,资金成本为8%;普通股60万元,资金成本为16%o则该公司加权平均资金成本为( )。

    • A、8.9%
    • B、12%
    • C、12.8%
    • D、14.4%

    正确答案:C

  • 第11题:

    单选题
    甲公司目前的资本总额为2000万元,其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构,目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元,个别资本成本率预计分别为:普通股15%,长期借款7%,公司债券12%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为( )。
    A

    13.1%

    B

    12%

    C

    8%

    D

    13.2%


    正确答案: C
    解析:

  • 第12题:

    单选题
    某公司拥有长期资金100万元,其中,债券40万元,资金成本为8%;普通股60万元,资金成本为16%。则该公司加权平均资金成本为(  )。
    A

    8.9%

    B

    12%

    C

    12.8%

    D

    14.4%


    正确答案: C
    解析:
    加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数,对个别资本成本进行加权平均确定的。由题意,债券资本占全部资本的比重=40/100×100%=40%;普通股资本占全部资本的比重=60/100×100%=60%。则加权平均资本成本=40%×8%+60%×16%=12.8%。

  • 第13题:

    某公司设定的目标资本结构为:银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟追加筹资300万元,按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,普通股15%。追加筹资300万元的边际资本成本为( )。

    A.12.95%

    B.13.5%

    C.8%

    D..13.2%


    正确答案:A
    解析:边际资本成本=20%×7%+15%×12%+65%×15%=12.95%

  • 第14题:

    某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元,分别为300万元、100万元、500万元、100万元,资金成本率为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本率为( )。

    A.10.4%

    B.10%

    C.12%

    D.10.6%


    正确答案:A
    A【解析】综合资金成本率=6%×300/1000+11%×100/1000+12%×500/1000+15%×100/1000=10.4%。

  • 第15题:

    东大公司现有资金15000万元,普通股股本8000万元,长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5%,无筹资费用,普通股资本成本为12.5%,公司此时的息税前利润为2000万元。
    公司拟筹资5000万元,有A、B两个筹资方案可供选择。
    方案一:发行债券取得5000万元,年利率为12%、期限为3年,假设发行债券不影响股票资本成本,债券的筹资费用率是2%;
    方案二:增发普通股筹资取得5000万元,预期股利为1.15元,普通股当前市价为10元,股东要求每年股利增长2%,筹资费用率为2.5%。
    公司适用的所得税税率为25%,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
    根据上述资料,回答下列问题。
    <1>、筹资前,公司现有资本结构下,采用公司价值分析法计算的权益资本的市场价值为( )万元。

    A.7500
    B.7800
    C.7300
    D.8000

    答案:B
    解析:
    权益资本的市场价值=(EBIT-I)×(1-25%)/Ks=[2000×(1-25%)-7000×7.5%]/12.5%=7800(万元)。

  • 第16题:

    C公司目前拥有资金2000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;普通股1200万元,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%,发行价格20元,目前价格也为20元,该公司计划筹集资金100万元,企业所得税税率为33%,有两种筹资方案:
    方案1:增加长期借款100万元,借款利率上升到12%,股价下降到18元,假设公司其他条件不变。
    方案2:增发普通股40000股,普通股市价增加到每股25元,假设公司其他条件不变。
    要求:
    (1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。
    (2)计算采用方案1的加权平均资金成本。
    (3)计算采用方案2的加权平均资金成本。
    (4)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。


    答案:
    解析:
    (1)目前资金结构为:长期借款800÷2000=40%,普通股60%。

    借款成本=10%×(1-33%)=6.7%

    普通股成本=2×(1+5%)×20+5%=15.5%

    加权平均资金成本=6.7%×40%+15.5%×60%=11.98%

    (2)原有借款的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%

    新借款资金成本=12%×(1-33%)=8.04%

    普通股成本=2×(1+5%)×18+5%=16.67%

    增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×(800÷2100)+8.04%×(100÷ 2100)+16.67%×(1200÷2100)=2.55%+0.38%+9.53%=12.46%

    (3)原有借款的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%

    普通股资金成本=[2×(1+5%)]÷25+5%=13.4%

    增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×(800÷2100)+13.4%×(1200 +100)÷2100=10.85%

    (4)据以上计算可知该公司应选择普通股筹资。

  • 第17题:

    (2011年)某公司的资金结构中长期债券、普通股和保留盈余资金分别为600万元、120万元和80万元,其中债券的年利率为12%,筹资费用率为2%;普通股每股市价为40元,预计下一年每股股利为5元,每股筹资费用率为2.5%,预计股利每年增长3%。若公司适用的企业所得税税率为25%,则该公司综合资本成本为( )。

    A.9.64%
    B.10.81%
    C.11.85%
    D.12.43%

    答案:B
    解析:
    该公司综合资本成本=600/(600+120+80)×{12%×(1-25%)/(1-2%)}
      +120/(600+120+80)×{5/[40×(1-2.5%)]+3%}+80/(600+120+80)×(5/40+3%)=10.81%

  • 第18题:

    某公司拥有长期资本1000万元,其中:银行长期借款200万元,资本成本为6%;普通股800万元,资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为()。

    A:7.8%
    B:8.6%
    C:10.8%
    D:14.4%

    答案:C
    解析:
    根据加权平均资本成本计算公式,加权平均资本成本=200/1000*6%+800/1000*12%=10.8%。

  • 第19题:

    甲公司目前的资本总额为2000万元,其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构,目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元,个别资本成本率预计分别为:银行借款7%,公司债券12%,股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为()。

    A.13.1%
    B.12%
    C.8%
    D.13.2%

    答案:A
    解析:
    筹集的1000万元资金中股东权益、长期借款、公司债券的目标价值分别是:股东权益(2000+1000)×50%-800=700(万元),长期借款(2000+1000)×30%-700=200(万元),公司债券(2000+1000)×20%-500=100(万元),所以,目标价值权数分别为70%、20%和10%,边际资本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。【思路点拨】目标价值是目标资本结构要求下的产物,是根据目标资本结构推算出来的,目标价值权数不一定是目标资本结构。

  • 第20题:

    某企业共筹集资金100万元,其中普通股40万元,资金成本率为12%;长期债券60万元,资金成本率为10%。该企业的综合资金成本率为()。

    • A、8.8%
    • B、10.8%
    • C、12.8%
    • D、14.8%

    正确答案:B

  • 第21题:

    某公司负债和权益资本的比例为1:3,综合资本成本为12%,该公司拟保持资本结构不变,当公司发行25万元长期债券时,筹资总额分界点是()。

    • A、75万元
    • B、100万元
    • C、50万元
    • D、125万元

    正确答案:B

  • 第22题:

    问答题
    某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费用40万元;发行优先股800万元,股利率12%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元,第一年预期股利率12%,以后每年按4%递增,筹资费用110万元;所得税率33%,要求: (1)债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少? (2)公司的综合资本成本是多少?

    正确答案: (1)债券:K=[2000×10%×(1-33%)]÷(2000-40)×100%=6.8%
    优先股:K=(800×12%)÷(800-24)=12.4%
    普通股:K=(2200×12%)÷(2200-110)+4%=16.6%
    (2)综合资本成本
    K=6.8%×(2000÷5000)+12.4%÷(800÷5000)+16.6%÷(2200÷5000)=12.0324%
    解析: 暂无解析

  • 第23题:

    单选题
    某公司负债和权益资本的比例为1:3,综合资本成本为12%,该公司拟保持资本结构不变,当公司发行25万元长期债券时,筹资总额分界点是()。
    A

    75万元

    B

    100万元

    C

    50万元

    D

    125万元


    正确答案: C
    解析: 暂无解析