某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1 000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。

题目

某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1 000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。


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参考答案和解析
综合资本成本等于10.07%
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  • 第1题:

    某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款200万元,借款年利率5%,手续费1%;按溢价发行债券300万元;债券面值100元,溢价发行价格为110元,票面利率8%,,其筹资费率为3%;发行普通股500万元,面值1元/股,发行价格为4元/股,共发行125万股,筹资费率为5%。预计公司去年的股利为0.2元/股,以后每年按5%递增。问:普通股资本成本为( )

    A. 10%

    B. 9.58%

    C. 9.85%

    D. 10.53%


    正确答案:D

  • 第2题:

    某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。

    有关资料如下:

    (1)向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%;

    (2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。

    (3)平价发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。

    (4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。

    (5)其余所需资金通过留存收益取得。要求:(1)计算个别资金成本。(2)计算该企业加权平均资金成本。


    正确答案:
    (1)借款成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79%  
    债券成本=14×9%×(1-33%)/15×(1-3%)=5.80%  
    优先股成本=12%/(1-4%)=12.5%  
    普通股成本=1.2/[10×(1-6%)]+8%=20.77%  
    留存收益成本=(1.2/10)+8%=20%  
    (2)企业加权平均成本=4.79%×(10/100)+5.80%×(15/100)+12.5%×(25/100)+20.77%×(40/100)+20%×(10/100)=14.78%  

  • 第3题:

    某企业拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算该筹资方案的综合资本成本。


    正确答案:(1)该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别资本成本为:债券比重=1000/2500=0.4资本成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%
    优先股比重=优先股比重=资本成本=7%÷(1-3%)=7.22%
    普通股比重=1000/2500=0.4
    资本成本=10%÷(1-4%)+4%=14.42%
    (2)该筹资方案的综合资本成本6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%

  • 第4题:

    某企业规划一个投资项目,拟筹资10000万元,具体筹资方案为:向银行借款1000万元,年利率为6%;按面值发行一批债券,总面额为3000万元,年利率为7%,筹资费用率为1%;发行普通股3000万股,每股面值1元,发行价2元,筹资费用率2%,第一年预期每股股利为0.1元,以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。 要求:(1)计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本; (2)如果该项目年收益率为12%,从经济角度看是否可行?


    正确答案: (1)个别资本成本率
    银行借款资本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6%
    债券资本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3%
    普通股资本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%
    综合资本成本率=4.6%×1000/10000+5.3%×3000/10000+7.1%×6000/10000=6.31%
    (2)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的。

  • 第5题:

    某企业拟筹资2500万元,其中按面额发行债券1000万元,筹资费率为2﹪,债券年利率为10﹪,所得税率为33﹪,优先股为1500万元,年股息率为12﹪,筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。


    正确答案: 债券的资本成本=1000×10%×(1-33%)÷[1000×(1-2%)]=6.84%
    优先股的资本成本=1500×12%÷[1500×(1-3%)]=12.37%
    综合资本成本=12.37%×1500÷2500+6.84%×1000÷2500=10.16%

  • 第6题:

    某公司拟筹资4000万元。其中:发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%;优先股1000万元,年股利率7%,筹资费率3%;普通股2000万元,筹资费率4%,第一年预期股利率10%,以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%,根据上述: (1)计算该筹资方案的加权资本成本; (2)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的,且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12%,则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。


    正确答案: (1)各种资金占全部资金的比重:
    债券比重=1000/4000=0.25
    优先股比重=1000/4000=0.25
    普通股比重=2000/4000=0.5
    (2)各种资金的个别资金成本:
    债券资本成本=10%×(1-33%)/(1-2%)=6.84%
    优先股资本成本=7%/(1-3%)=7.22%
    普通股资本成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%
    (3)该筹资方案的综合资本成本:
    综合资本成本=6.84%*0.25+7.22%*0.25+14.42%*0.5=10.73%
    (4)根据财务学的基本原理,该生产线的预计投资报酬率为12%,而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.73%,从财务上判断是可行的。

  • 第7题:

    某企业计划筹集资金1000万元,所得税税为33% 。有关资料如下: (1)向银行借款100万元,借款年利率为7% ,筹资费率为2% 。 (2)按溢价发行债券,债券面值200万元,溢价发行筹资250万元,票面利率为 9% ,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3% 。 (3)发行普通股400万元,每股发行价格10元,筹资费率为6% 。预计第一年每股 股利1.2元,以后每年按3% 递增。 计算个别资金成本是什么?


    正确答案: (1)长期借款成本=4.79%。
    (2)债券成本=4.97%。

  • 第8题:

    企业拟筹资1000万元投资一个项目,该项目的投资收益率为10%,企业所得税率为33%,企业准备发行普通股股票500万元,每股发行价10元,共50万股,筹资费率为4%,第一年年末每股股利为2.5元,预计股利的年增长率为5%;银行借款300万元,利率为6%,筹资费率为0.1%;发行5年期的债券200万元,面值发行,票面利率为8%,筹资费率为3%,每年付息一次,到期还本。 要求计算该筹资方案的综合资金成本率并分析方案是否可行?


    正确答案:项目综合资金成本率={[2.5/(1-4%)+5%]×500/1000}+{[6%×(1-33%)/(1-0.1%)]×300/1000}+{[8%×(1-33%)/(1-3%)]×200/1000
    =7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
    =6.11%
    因为投资收益率大于综合资金成本率,所以方案是可行的。
    项目综合资金成本率
    ={[2.5/(1-4%)+5%]×500/1000}+{[6%×(1-33%)/(1-0.1%)]×300/1000}+{[8%×(1-33%)/(1-3%)]×200/1000}
    =7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
    =6.11%
    因为投资收益率大于综合资金成本率,所以方案是可行的。

  • 第9题:

    问答题
    某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行长期债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股2200万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。(对除不尽的数,请保留小数点后两位数)。计算优先股成本率。

    正确答案: 优先股成本率=800×12%/[800×(1-3%)]=12.37%
    解析: 暂无解析

  • 第10题:

    问答题
    某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费用40万元;发行优先股800万元,股利率12%,筹资费用24万元;发行普通股2200万元,第一年预期股利率12%,以后每年按4%递增,筹资费用110万元;所得税率33%,要求: (1)债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少? (2)公司的综合资本成本是多少?

    正确答案: (1)债券:K=[2000×10%×(1-33%)]÷(2000-40)×100%=6.8%
    优先股:K=(800×12%)÷(800-24)=12.4%
    普通股:K=(2200×12%)÷(2200-110)+4%=16.6%
    (2)综合资本成本
    K=6.8%×(2000÷5000)+12.4%÷(800÷5000)+16.6%÷(2200÷5000)=12.0324%
    解析: 暂无解析

  • 第11题:

    问答题
    某企业拟筹资5000万元,其中发行债券2000万元,筹资费率为2%,债券年利率为10%,所得税率为33%,优先股1000万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股2000万元筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。各种资金的个别资金成本:

    正确答案: 债券资金成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%
    优先股资金成本=7%/(1-3%)=7.22%
    普通股资金成本=10%/(1-4%)+4%=14.42%
    解析: 暂无解析

  • 第12题:

    问答题
    某企业拟筹资5000万元,其中发行债券2000万元,筹资费率为2%,债券年利率为10%,所得税率为33%,优先股1000万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股2000万元筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案的综合资金成本

    正确答案: 6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42*0.4=9.95%
    解析: 暂无解析

  • 第13题:

    某企业拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元,筹资费率3%,债券年利率为5%,两年期,每年付息,到期还本,所得税率为20%;优先股500万元,筹资费率为3%,年股息率7%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利为100万元,以后每年增长4%,试计算该筹资方案的综合资金成本。


    正确答案:
    该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别资金成本为: 
    设债券资本成本为K, 
    则:1000×(1-3%) 
    =1000×5%×(1-20%)×(P/A,K,2)+1000×(P/S,K,2) 
    设贴现率K1为5%, 
    1000×5%×(1-20%)×(P/A,5%,2)+1000×(P/S,5%,2) 
    =981.38>970 
    设贴现率K2为6%, 
    1000×5%×(1-20%)×(P/A,6%,2)+1000×(P/S,6%,2) 
    =40×1.8334+1000×0.89 
    =963.34<970 
    利用插值法 
    (K-5%)/(6%-5%) 
    =(970-981.38)/(963.34-981.38) 
    K=5.63% 
    优先股资金成本=7%/(1-3%)=7.22% 
    普通股资金成本=10%/(1-4%)+4%=14.42% 
    债券比重=1000/2500=0.4 
    普通股比重=1000/2500=0.4 
    优先股比重=500/2500=0.2 
    (2)该筹资方案的综合资金成本 
    =5.63%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4 
    =9.46% 

  • 第14题:

    后天考试,谢谢了

    某企业拟筹资200万元建立一条生产线,其中长期借款20万元,年利率5%,筹资费率1%;发行筹资债券50万元,票面利率10%,筹资费率2%;发行优先股为30万元,股息率为14%,筹资费率为3%;发行普通股筹资100万元,筹资费率为5%,预计第一年股利为12%,以后每年按6%递增。所得税率按25%考虑。

    要求:(1)计算长期借款资本成本率;

    2)计算债券资本成本率;

    3)计算优先股资本成本率;

         4)计算普通股资本成本率;

    5)计算企业综合资本成本率。


    1)计算长期借款资本成本率 = 年借款利息*(1-所得税率)/(借款金额-借款费用)

    = 【(20*5%)*(1-25%)】/【20*(1-1%)】

                            = 3.79%

    2)计算债券资本成本率 = 【(债券总额*债券利率)*(1-所得税)】/【债券总额*(1-筹资率)】

                            = 【(50 * 10% )*(1-25%)】/【50 *(1-2% )】

                            = 7.65%

    3)计算优先股资本成本率 = 优先股股息/(优先股发行价格—发行成本)

                              = 30*14%/30*(1-3%)

                              =14.43%

    4)计算普通股资本成本率 

      = 【第一年发放的普通股总额的股利/普通股股金总额*(1-筹资率)】+普通股股利预计每年增长率

      =  【100*12%/100*(1-5%)】+6%

      =  18.63%   

    5)计算企业综合资本成本率 

        筹资总额 = 20 + 50 + 30 + 100 = 200万

        筹资比重:

        长期借款 = 20/200 = 10%, 债券= 50/200=25%,优先股=30/200=15%,普通股=100/200=50%

    综合资本成本率 =3.79%*10% + 7.65%*25% + 14.43%*15% + 18.63%*50% = 13.77%

      

  • 第15题:

    南方公司拟筹资5000万元,其中:从银行取得年利率为5%、每年付息一次、到期还本的三年期借款1000万元;按面值发行债券1000万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行普通股3000万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为25%。

    要求:(1)计算银行借款的资金成本;

    (2)计算债券的资金成本;

    (3)计算优先股的资金成本;

    (4)计算普通股的资金成本;

    (5)计算公司的综合资金成本。


    答案:
    (1)银行借款成本=5%×(1−25%)/(1−0.1%)=3.75%
    (2) 债券成本=1000×10%×(1−25%)/[1000×(1−2%)]=7.65%
    (3)优先股成本=800×12%/800×[(1−3% )]=12.37%
    (4)普通股成本=2200×12%/[2200×(1−5%)]+4%=16.63%
    (5)综合资金成本=1000/ 5000×3.75%+1000/ 5000×7.65%+800/ 5000×12.37%+2200/5000×16.63%=11.58%

  • 第16题:

    某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行长期债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股2200万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。(对除不尽的数,请保留小数点后两位数)。计算优先股成本率。


    正确答案:优先股成本率=800×12%/[800×(1-3%)]=12.37%

  • 第17题:

    某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率10%,筹资费率2%;按面值发行优先股800万元,股息率12%,筹资费率3%;发行普通股2200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税率为25%。试计算该企业的综合资金成本。


    正确答案: 债券资金成本=10%×(1-25%)/(1-2%)=7.65%
    优先股资金成本=12%/(1-3%)=12.37%
    普通股资金成本=12%/(1-5%)+4%=16.63%
    综合资金成本=2000/5000×7.65%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%=12.36%

  • 第18题:

    某企业计划筹集资金1000万元,所得税税为33% 。有关资料如下: (1)向银行借款100万元,借款年利率为7% ,筹资费率为2% 。 (2)按溢价发行债券,债券面值200万元,溢价发行筹资250万元,票面利率为 9% ,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3% 。 (3)发行普通股400万元,每股发行价格10元,筹资费率为6% 。预计第一年每股 股利1.2元,以后每年按3% 递增。 计算该企业综合资金成本是什么?


    正确答案:(1)股票成本=15.77%。
    (2)综合资金成本=10.71%。

  • 第19题:

    企业拟筹资500万元投资一个项目,有两个筹资方案可供选择: 甲方案:发行普通股股票300万元,每股发行价20元,共15万股,筹资费率为4%,第一年年末每股股利为2.5元,预计股利的年增长率为5%;银行借款200万元,利率为6%,筹资费率为0.1%。 乙方案:发行5年期的债券400万元,面值发行,票面利率为8%,筹资费率为3%,每年付息一次,到期还本;银行借款100万元,利率5%,筹资费率为0.1%企业所得税率为33%。 要求:计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案。


    正确答案:甲方案综合资金成本率
    ={(300/500)×[2.5/10(1-4%)+5%]}+{(200/500)×[6%(1-33%)/(1-0.1%)]}
    =10.81%+1.61%=12.42%(3分)
    乙方案综合资金成本
    ={(400/500)×[8%(1-33%)/(1-3%)]}+{(100/500)×[5%(1-33%)/(1-0.1%)]}
    =4.42%+0.67%=5.09%(3分)
    应该选择乙方案。

  • 第20题:

    某企业拟筹资5000万元,其中发行债券2000万元,筹资费率为2%,债券年利率为10%,所得税率为33%,优先股1000万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股2000万元筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案的综合资金成本


    正确答案: 6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42*0.4=9.95%

  • 第21题:

    问答题
    某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行长期债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率为2%;发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率为3%;发行普通股2200万元,筹资费率为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。(对除不尽的数,请保留小数点后两位数)。计算长期债券成本率。

    正确答案: 长期债券成本率=2000×10%×(1-33%)/(2000-2000×2%)=6.84%
    解析: 暂无解析

  • 第22题:

    问答题
    汇海公司拟筹资4000万元,其中按面值发行债券1500万元,票面利率10%,筹资费率1%;发行优先股500万元,股利率12%,筹资费率2%;发行普通股2000万元,筹资费率4%,预计第一年股利率12%,以后每年按4%递增,所得税率为33%。要求: (1)计算各筹资方式的成本 (2)计算加权平均资金成本

    正确答案: (1)债券成本=10%×(1-33%)÷(1-1%)=6.77%
    优先股成本=12%×(1-2%)=12.24%
    普通股成本=12%÷(1-4%)+4%=16.5%
    (2)KW=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5%=12.32%
    解析: 暂无解析

  • 第23题:

    问答题
    某企业拟筹资2500万元,其中按面额发行债券1000万元,筹资费率为2﹪,债券年利率为10﹪,所得税率为33﹪,优先股为1500万元,年股息率为12﹪,筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。

    正确答案: 债券的资本成本=1000×10%×(1-33%)÷[1000×(1-2%)]=6.84%
    优先股的资本成本=1500×12%÷[1500×(1-3%)]=12.37%
    综合资本成本=12.37%×1500÷2500+6.84%×1000÷2500=10.16%
    解析: 暂无解析

  • 第24题:

    问答题
    某企业拟筹资5000万元,其中发行债券2000万元,筹资费率为2%,债券年利率为10%,所得税率为33%,优先股1000万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股2000万元筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案中,各种资金占全部资金的比重

    正确答案: 债券比重:2000/5000=40%
    优先股比重:1000/5000=20%
    普通股比重:2000/5000=40%
    解析: 暂无解析