某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。

题目
某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。


相似考题
参考答案和解析
答案:每股收益=[(息税前利润-负债利息)×(1-所得税率)]/普通股股数
方案1利息是400*12%,股数60+30
方案2利息是400*12%+300*12%,股数60
是方案1等于方案2每股收益,求出无差别点息税前利润
当预计息税前利润大于无差别点息税前利润,说明公司能承担较大的财务风险,可以选择债券筹资,相反就选择股权筹资,公司承担的风险小一些
更多“某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。 ”相关问题
  • 第1题:

    甲公司目前有债务资金2000万元(年利息200万元),普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目,需要追加筹资1500万元,企业所得税税率为25%,有两种筹资方案:
      A方案:增发普通股300万股,每股发行价5元。
      B方案:向银行取得长期借款1500万元,利息率10%。
      【要求】
      计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点,并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案;


    答案:
    解析:
    (1)A方案:
      每股收益 =(EBIT-200)×(1-25%)÷(3000+300)
      B方案:
      每股收益 =(EBIT-200-1500×10%)×(1-25%)÷3000

    得:

    A方案:每股收益 =(1850-200)×(1-25%)÷3300 =0.375(元/股)
      B方案:每股收益 =(1850-200-150)×(1-25%)÷3000 = 0.375(元/股)

  • 第2题:

    1、某公司2010年资本总额为1000万元,其中长期债务资本400万元,长期债务年利率10%,普通股资本600万元(24万股)。现因扩大生产规模,需追加筹资200万元,筹资方案有二种选择:(1)发行债券,年利率12%;(2)增发普通股8万股。预计2011年息税前利润为200万元,假设公司所得税率25%。请用EBIT-EPS分析法(每股收益无差别点法)作出选择,并说明理由。


    C 本题考核所有者权益的计算。以资本公积转增资本、提取盈余公积是所有者权益内部项目的变化,并不影响所有者权益总额,向投资者分配利润减少所有者权益总额,实现净利润、接受现金投资增加所有者权益,因此,该企业2010年末所有者权益总额=1360+450-200+30=1640(万元),选项C正确。

  • 第3题:

    已知某公司目前资本结构如下: 筹资方式 金额(万元) 长期债券(年利率8%)) 1000 普通股(4500万股) 4500 留存收益 2000 合计 7500 因生产扩张,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择: 甲方案为增发1000万股普通股,每股市价2.5元; 乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。 假设股票于债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税率为25%。 问:如果公司预计息税前利润为1600万元,则该公司应采用哪种筹资方案?

    A.应采用乙方案,追加债务筹资

    B.应采用甲方案,追加股票筹资

    C.两种方案均可

    D.两种方案均不可


    (1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润: [(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000) =[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500 EBIT=1455(万元) 或 甲方案年利息=1000×8%=80(万元) 乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元) [(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000) =(EBIT-330)×(1-33%)/4500 EBIT=1455(万元) (2分) (2)乙方案财务杠杆系数 =1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)] =1455/(1455-330) =1.29(1分) (3)因为:预计息税前利润=1200万元 所以:应采用甲方案(或增发普通股)(0.5分) (4)因为:预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元 所以:应采用乙方案(或发行公司债券)(0.5分) (5)每股利润增长率=1.29×10%=12.9%(1分) 说明:如果第(5)步骤采用其他方法计算,并得出正确结果,也可得分。

  • 第4题:

    某公司目前拥有资金1000万元,债券500万元,年利率10%;普通股500万元,每股面值10元。所得税率25%。现准备追加筹资360万元,有两种方式可供选择: (1)发行债券360万元,年利率12%; (2)发行普通股360万元,增发普通股30万股,每股面值12元。 根据以上资料计算两种筹资方案的每股利润无差别点为()万元。(保留1位小数)


    165.2

  • 第5题:

    3.企业目前拥有资本1 000万元,其中债务资本20%(年利率为10%),普通股80%(发型普通股10万股,每股面值80元)。先准备追加筹资400万元,有两种筹资方案: (1)全部发行普通股:增发5万股,每股面值80元; (2)全部筹措长期债务:利率为10%。 企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为25%。 要求:计算每股利润无差别点及无差别点上的EPS,并简要说明应选择的筹资方案。


    (1)(EBIT-20)*(1-33%)/(10+5)=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10无差别点的息税前利润EBIT=140万元无差别点的每股盈余EPS=(140-20-40)*(1-33%)/10=5.36元(用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个,结果应该是相等的)(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案(2).